一季度盈利增速触底后开云kaiyun官方网站，盐湖股份（000792.SZ）功绩初始逐季度开释。

10月14日早盘，盐湖股份涨幅一度逾越8%。

前一日晚间，该公司发布功绩预报，称前三季度瞻望包摄上市公司净利润达43亿元至48亿元。

其中，三季度瞻望盈利为18亿元至22亿元，较二季度环比增长的同期，同比增幅达到93.77%—136.83%。

值得防范的是，计议到四季度公司钾肥潜在的销售增漫空间，以及钾、锂家具所处的周期位置和近期刚刚投产的4万吨/年锂盐新增产能，盐湖股份末端盈利增长照旧莫得太多悬念。

各家卖方机构，近期也遍及上调了盐湖股份的全年盈利预期。

Wind数据涌现，功绩预报发布前，卖方给出的2025年盈利预期值无数保握在52亿元至58亿元；功绩预报发布后，卖方盈利预期值则是遍及上调至60亿元以上。

接下来，盐湖股份四季度盈利的多寡，也成为决定全年利润增幅的主要成分。

钾肥建功

2023年、2024年行业景气度下行，盐湖股份盈利增速也曾相接八个季度下滑，直至本年一季度盈利增速才触底反弹。

其中，有一个迫切的驱动成分，即公司面前第一大主营家具钾肥价钱的握续高涨。

“由于俄罗斯和白俄罗斯多个钾肥矿关闭、转念导致大众氯化钾供给减弱，重迭东南亚、拉好意思等农业主产区的需求季节性增长，大众氯化钾供需握续趋紧，以致2024年年末以来氯化钾价钱握续高涨。”光大证券发布的商议论说如斯暗意。

Wind数据涌现，2024年末青海盐湖氯化钾（60%粉）出厂价为2550元/吨，本年7月中旬时照旧升至3200元/吨，尔后一直看护在3100元/吨于今。

反不雅盐湖股份，自己本钱端保握剖判，以上钾肥加价亦无数滚动为上市公司的利润增量，成为拉动本年盈利擢升的迫切成分。

比拟之下，本年锂盐价钱诚然回落彰着，本年6月电板级碳酸锂市集均价更是一度跌破6万元/吨，然则由于盐湖股份的本钱上风至极凸起，而况锂盐家具营收占比照旧降至不及两成，锂盐业务并未对公司合座功绩组成太大株连。

“论说期内，氯化钾价钱较上年同期有所上升，带动该业务板块盈利增长；碳酸锂市集价钱出现下行调治，但抽象来看，公司合座功绩较上年同期末端增长。”盐湖股份在功绩预报中指出。

上述布景下，公司本年盈利逐季度走高。计划数据涌现，本年一至三季度，盐湖股份归母净利润分辩为11.45亿元、13.75亿元、18亿元至22亿元。

干涉四季度后，计议到钾肥的价、量联系，以上盈利向好的趋势亦有望得到接续。

“据百川资讯，2025年入口钾肥硕契约价钱为CFR 346好意思元/吨，咱们测算此价钱下对应到国内市集含税价约3000元/吨，或将对国内钾肥价钱变成灵验因循。”中金公司指出。

为止10月14日，来自隆众资讯、金联创等市集机构跟踪的氯化钾等现货价钱、现货指数亦处于年内高位，暂无彰着回落。

此外，对比历史数据来看，盐湖股份四季度钾肥销量还存在进一步增长的可能。

现在，公司现存500万吨/年氯化钾产能，昔日五年钾肥年度销量遍及在450万吨以上，而本年前三季度公司销量亦不外286万吨。

对此上述机构也瞻望，四季度公司钾肥销量“或处于164万吨～214万吨区间”，这将较三季度的108万吨大幅增长。

也恰是基于以上量、价逻辑，中金公司将盐湖股份全年盈利预测值上调12%至64亿元。

4万吨锂盐新增量

本年9月末，盐湖股份刚刚晓谕4万吨/年基础锂盐一体化格式投产。

“该格式已基本建成，关节装配吸附提锂装配试车产出及格液，纳滤反渗入系统完成膜安装及水联动，千里锂及公辅工程完成中枢诱骗单机试车，厚爱干涉投料试车阶段并产出及格的电板级碳酸锂家具。”盐湖股份彼时指出。

对此公司谈论，本年上述新增产能将分娩3000吨碳酸锂，并力求“末端产量进一步冲破”。

对比公司全年有望达到4万吨的碳酸锂产量来看，以上增量短期内的功绩拉动遵守不会太彰着，然则却有望成为公司2026年的迫切功绩增量。

最初，与公司既有的控股子公司蓝科锂业4万吨产能不同，上述新增产能一齐由盐湖股份自主投资建立，上市公司握有其100%职权。

响应到财务报表中，在野心其利润时也就无需扣除少数鼓吹损益，而是将新增产能所产生的利润一齐计入到上市公司中。

集中蓝科锂业的股权比例来看，上述新投产的4万吨格式一齐达产后，盐湖股份的锂盐职权产能不是增长100%，而是在200%傍边。

届时，上市公司碳酸锂、氯化钾“二八散播”的营收结构，也可能会再次发生显赫变化。至于盈利智商则无需过多惦记，公司无非是赚多赚少的问题。

其次，诚然本年三季度锂盐价钱有所异动，电板级碳酸锂市集均价由6万元/吨升至8.5万元/吨，然则面前7.3万元/吨出面的价钱依旧处于周期相对低位，易涨难跌。

历史数据涌现，即便剔除2020年至2022年的超等高涨周期，碳酸锂的历史波动区间依旧不错达到4万元至17万元/吨。

后续，行业供需联系一朝发生本色性好转，锂盐价钱也将会得回较大的高涨弹性，从而大幅增厚盐湖提锂企业的利润空间。

回过甚看，锂盐行业可能照旧渡过了最贫穷的阶段，下半年各家锂业公司股价也出现了至极彰着的反弹。

据统计，本年7月以来，纳入Wind锂矿板块的19家样本公司平均涨幅达到31%，个别波及固态电板、铜矿等热点宗旨的个股涨幅更是逾越50%。

而在这个行业“筑底”的经过中，盐湖企业低本钱所带来的竞争上风和安全旯旮开云kaiyun官方网站，也照旧得回了市集的充分检会。